Capital Gain: ambito di applicazione e tassazione

Il capital gain non è altro che il differenziale positivo (guadagno) che deriva dalla vendita di un’attività finanziaria precedentemente acquistata. L’attività legata alla compravendita di strumenti finanziari porta con se il problema di andare a determinare la corretta tassazione da applicare al guadagno ottenuto.

In Italia il regime di tassazione delle rendite finanziarie è diverso a seconda della tipologia dell’investimento effettuato. Considerato il fatto che ormai i mercati finanziari sono connessi tra loro diventa indispensabile per tutti gli investitori andare ad effettuare scelte di investimento sempre più oculate. L’obiettivo è di indirizzare al meglio la tassazione dei proventi derivanti dall’impiego del proprio capitale.

Individuare il regime fiscale di tassazione delle rendite finanziarie che più si adatta alle proprie caratteristiche può essere un valido strumento di pianificazione fiscale. Di seguito, ho deciso di riepilogare, senza alcuna pretesa di esaustività, tutte le informazioni per determinare il capital gain, ed il suo regime di tassazione in Italia. Inoltre, cercherò di fornirti un piccolo sguardo sui Paesi d’Europa con una tassazione più mite sui guadagni di capitale.

Che cos’è il capital gain?

In maniera molto semplice possiamo dire che “capital gain” può essere definito come:

“la differenza tra prezzo di emissione e prezzo di rimborso, ovvero una plusvalenza costituita dalla differenza tra il prezzo percepito all’atto della cessione della partecipazione e il costo d’acquisto al lordo degli oneri accessori. Ad esclusione degli eventuali interessi passivi, o il valore rideterminato in caso di rivalutazione delle partecipazioni stesse“

Articolo 5 della Legge n 448/2001

In maniera molto semplice possiamo dire che il manifestarsi di una plusvalenza è il presupposto impositivo del capital gain. Questa è la definizione dettata dall’articolo 5 della Legge n. 448/01, e dall’articolo 2 del D.L. n. 282/02 e successive modificazioni. Affinché si realizzi capital gain, le cessioni degli strumenti finanziari devono avvenire a titolo oneroso (compravendita, conferimento in società, datio in solutum, costituzione o cessione di diritto d’usufrutto). Da questo ne consegue che, ad esempio, donazione e successione, non costituendo cessioni a titolo oneroso, non danno origine a capital gain.

Con il D.Lgs. n. 461/97 è stata effettuata una complessiva riorganizzazione della tassazione dei redditi diversi di natura finanziaria. La normativa sulla tassazione dei guadagni di capitale riguarda le persone fisiche, le società semplici e soggetti equiparati, gli enti non commerciali. Persone, ed enti, quindi, che non esercitano attività di impresa. Per la tassazione del capital gain sono previsti tre distinti regimi di tassazione:

1. Il regime della dichiarazione;
2. Il regime del risparmio amministrato;
3. Oppure il regime del risparmio gestito.

Per approfondire: “Rendite finanziarie: i regimi di tassazione“.

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Quali soggetti devono tassare il Capital Gain?

Sono soggetti al regime del capital gain le seguenti categorie di soggetti:

• Le persone fisiche residenti. Questo purché non conseguano la plusvalenza nell’esercizio di attività d’impresa, di lavoro autonomo o in qualità di lavoratori dipendenti;
• Le società semplici e i soggetti equiparati;
• Gli enti non commerciali. Questo purché non conseguano la plusvalenza nell’esercizio di attività d’impresa;
• I soggetti non residenti (di qualunque natura). Sempre che la cessione si consideri effettuata in Italia ai sensi dell’articolo 23 del DPR n 917/86 (TUIR).

Per i soggetti, che, invece, esercitano attività di impresa, non c’è tassazione del guadagni di capitale. Questo, in quanto tale reddito rientra direttamente a far parte del reddito di impresa. L’aspetto interessante da evidenziare è che i criteri di collegamento per la tassazione del capital gain sono legati alla residenza fiscale del soggetto percettore. Quindi, se il soggetto percettore è fiscalmente residente all’estero e la transazione non è stata effettuata in Italia, l’eventuale capital gain non deve essere assoggettata a tassazione in Italia (ma nello Stato di residenza fiscale del percettore).

Per approfondire: “La residenza fiscale delle persone fisiche“.

Per approfondire: “La residenza fiscale delle società“.

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Come avviene la tassazione del Capital Gain?

Il capital gain percepito da persone fisiche (non in regime di impresa) si caratterizza per la tassazione, in sede di dichiarazione dei redditi, a meno che il soggetto non abbia scelto il regime del risparmio gestito o amministrato con un intermediario residente. In particolare, il capital gain generato viene classificato tra i redditi diversi di natura finanziaria. La tassazione avviene con l’applicazione di un’imposta sostitutiva delle imposte sui redditi pari al 26%. Ai fini del pagamento di questa imposta deve essere utilizzato il codice tributo “1100” con modello F24.

I redditi diversi derivanti dal capital gain si determinano come differenza tra (art. 68 co. 6 del TUIR):

• Corrispettivo percepito e;
• Costo od il valore di acquisto assoggettato a tassazione, aumentato di ogni onere inerente alla loro produzione, compresa l’imposta di successione e donazione, con esclusione degli interessi passivi.

La plusvalenza (o la minusvalenza) che rappresenta il presupposto impositivo del capital gain si origina con il trasferimento della proprietà della partecipazione o del titolo. Tuttavia, tale plusvalenza diviene imponibile quando viene percepito il corrispettivo. Quindi, si deve seguire, per le persone fisiche, il criterio di cassa.

La tassazione delle plusvalenze derivanti dalla cessione di partecipazioni societarie

Le plusvalenze derivanti dalla cessione di partecipazioni societarie percepite a partire dal primo gennaio 2019 sono soggette ad imposta sostitutiva del 26% a prescindere dalla quota di partecipazione posseduta (partecipazione qualificata e non qualificata).

Partecipazioni qualificate e non:
Una partecipazione si considera qualificata quando rappresenta complessivamente (art. 67 co. 1 lett. c) del TUIR):
– una percentuale di partecipazione al capitale o al patrimonio superiore al 25% ovvero una percentuale dei diritti di voto esercitabili in assemblea ordinaria superiore al 20%, per le società non quotate;
– una percentuale di partecipazione al capitale o al patrimonio superiore al 5% ovvero una percentuale dei diritti di voto esercitabili nell’assemblea ordinaria superiore al 2%, per le società i cui titoli sono negoziati nei mercati regolamentati.
I due criteri sono tra di loro alternativi: pertanto, affinché una partecipazione possa definirsi qualificata, è sufficiente che sia soddisfatto soltanto uno dei due requisiti sopracitati. Al di sotto di tali limiti, la partecipazione si considera non qualificata.

Le plusvalenze derivanti dalla cessione di partecipazioni, titoli e strumenti finanziari emessi da società residenti in paesi o territori a fiscalità privilegiata qualificate e non qualificate concorrono alla formazione del reddito per il loro ammontare e sono sommate algebricamente alle minusvalenze, computate anch’esse in misura integrale. Resta fermo, l’obbligo di evidenziare separatamente i diversi comparti di plusvalenze e di minusvalenze nella dichiarazione dei redditi.

Nel regime della dichiarazione si considerano ceduti prima gli strumenti finanziari acquisiti in data più recente, nella sostanza si applica il metodo del LIFO continuo (art. 67 co. 1-bis del TUIR). In pratica con questo regime la tassazione non è anonima, vi è obbligo di presentare la dichiarazione dei redditi annuale, e la tassazione avviene per cassa alla realizzazione del provento.

Questo metodo di tassazione delle plusvalenze, ad esempio, è quello che riguarda la tassazione dei proventi che derivano dall’investimento in azioni quotate in borsa. La tassazione dei guadagni di borsa, infatti, qualora derivino da azioni sconta l’applicazione dell’imposta sostitutiva al 26%. Lo stesso regime di tassazione si applica anche alla tassazione dei guadagni derivanti dalla cessione di obbligazioni e titoli. Il capital gain sui titoli di Stato, ovvero sui BOT, i BTP, i CCT e i CTZ, beneficia di una tassazione diversa, pari al 12,5%, allo stesso modo dei titoli emessi da enti pubblici come le regioni, le province ed i comuni, delle obbligazioni di organismi internazionali come la World Bank e la BEI e dei bond di stati esteri che fanno parte della così detta “white list“, vale a dire la lista dei paesi con i quali è attuabile uno scambio di informazioni.

Riporto delle eccedenze di minusvalenze

Se le minusvalenze risultano superiori alle relative plusvalenze, l’eccedenza può essere riportata in deduzione dell’ammontare delle plusvalenze dei quattro periodi d’imposta successivi, purché ne sia fornita indicazione nella dichiarazione dei redditi relativa al periodo d’imposta nel quale le minusvalenze sono state realizzate.

Tassazione delle plusvalenze percepite in regime di impresa

Per i soggetti che percepiscono guadagni di capitale ed operano in regime di impresa, i proventi sono assoggettati al reddito di impresa. Le plusvalenze, quindi, scontando quindi l’IRPEF, o l’IRES, secondo il regime fiscale applicato dall’impresa che li ha percepiti.

La tassazione dei dividendi

I dividendi rappresentano la distribuzione ai soci gli utili aziendali. I soggetti percettori di dividendi scontano una diversa tassazione a seconda dell’annualità in cui l’utile è stato percepito. In particolare, le fattispecie che si possono presentare sono quelle esposte nella tabella seguente.

UTILI PRODOTTI	PERCENTUALE
FINO ESERCIZIO IN CORSO AL 31 DICEMBRE  2007	40%
DALL’ESERCIZIO SUCCESSIVO A QUELLO IN CORSO AL 31 DICEMBRE 2007 FINO ESERCIZIO IN CORSO AL 31 DICEMBRE 2016	49,72%
DALL’ESERCIZIO SUCCESSIVO A QUELLO IN CORSO AL 31 DICEMBRE 2016	58,14%

Per gli utili prodotti, quindi, deliberati dal 2018 è applicabile una nuova disciplina con assoggettamento a ritenuta del 26% del dividendo. Questo indipendentemente dalla tipologia di partecipazione posseduta.

Disciplina transitoria di distribuzione degli utili

Il comma 1006 della Legge n. 205 del 2017 contiene un’apposita disciplina transitoria per la tassazione dei dividendi societari. Disciplina ai sensi della quale, alle distribuzioni di dividendi di natura qualificata deliberate tra il 1° gennaio 2018 e il 31 dicembre 2022 e aventi ad oggetto utili prodotti fino all’esercizio in corso al 31 dicembre 2017 continuano ad applicarsi le norme del DM 26.5.2017. Tale previsione intende salvaguardare la più favorevole tassazione del socio che deriva dall’adozione delle vecchie regole per i periodi dal 2018 al 2022. Quindi, riepilogando:

• Agli utili prodotti fino al 2017 distribuiti (deliberati) dall’1.1.2018 al 31.12.2022 a soci persone fisiche non in regime d’impresa, che detengono partecipazioni qualificate, risultano applicabili le percentuali di concorrenza al reddito complessivo esposte nella tabella sopra;
• Dagli utili prodotti dal 2018 è applicabile la nuova disposizione con assoggettamento quindi a ritenuta del 26% a prescindere dalla tipologia di partecipazione posseduta.

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Altre fattispecie reddituali che determinano l’emersione di capital gain

Vediamo adesso alcune fattispecie che determinano la realizzazione di capital gain in capo al percettore, sempre seguendo il principio di cassa.

Recesso del socio e liquidazione della quota sociale

L’articolo 47, comma 7, del TUIR considera reddito di capitale la differenza tra:

• Le somme o il valore normale dei beni ricevuti dai soci, e
• Il prezzo pagato per l’acquisto o la sottoscrizione delle azioni o quote annullate.

Tra le varie fattispecie in cui può applicarsi questa disposizione, sicuramente un posto di rilievo deve essere dato alla possibilità per i soci superstiti di acquisire le quote del socio receduto. A norma dell’articolo 2473 comma 4 c.c., infatti, le quote possono essere acquisite da parte degli altri soci proporzionalmente alle loro partecipazioni. Oppure può esserci l’acquisto da parte di un terzo concordemente individuato dai soci medesimi. In maniera del tutto analoga, le azioni possono essere acquisite dai soci superstiti esercitando il diritto loro concesso dall’articolo 2437-quater c.c. In tali casi, infatti, le somme attribuite al socio receduto, se pur determinate con le modalità proprie di quelle previste per il recesso, non derivano dall’attribuzione di una parte del patrimonio della società, ma bensì dal patrimonio dei soci che intervengono per rilevarne la quota.

Sotto questo profilo, sono ricompresi nell’ambito dei redditi di capitale la differenza tra le somme attribuite al socio e “il prezzo pagato per l’acquisto o la sottoscrizione delle azioni o quote annullate“. La corresponsione delle somme da parte di altri soci, o da un soggetto sinora estraneo alla compagine, non comporta l’annullamento delle quote a suo tempo possedute dal socio uscente, ma solamente un mutamento di carattere soggettivo all’interno della compagine stessa. In questo senso, il recesso opera quale causa dello scioglimento del rapporto sociale, ma i redditi percepiti dal socio sono assoggettati alla normativa sul capital gain (Circolare n. 26/E/2004 dell’Agenzia delle Entrate e Circolare n. 52/E/2004).

Cessione di strumenti finanziari assimilati alle azioni

Il regime tributario degli strumenti finanziari diversi è disciplinato dall’articolo 44 comma 2, lettera a) del TUIR. Norma questa che assimila alle azioni gli strumenti le cui remunerazioni siano costituite totalmente dalla partecipazione ai risultati economici dell’emittente, delle altre società appartenenti al medesimo gruppo, o all’affare in relazione al quale i titoli sono stati emessi.

L’obiettivo è quella di evitare una sostituzione del ricorso al capitale azionario con l’emissione di tali titoli, peraltro destinati alla circolazione, che – qualora non rientranti nella previsione dell’art. 44 comma 2 lett. a) del DPR n. 917/86 – consentirebbero all’emittente una deduzione delle remunerazioni corrisposte ai possessori. Tale assimilazione comporta che i proventi che derivano dal possesso degli strumenti finanziari sono assimilati agli utili che derivano dalle azioni, così come le plusvalenze che emergono seguono il regime del capital gain previsto dagli articoli 67 e 68 del DPR n. 917/86.

Qualora gli strumenti finanziari consentano la partecipazione al capitale o al patrimonio dell’emittente, il capital gain che si origina a seguito della cessione degli strumenti finanziari è attratto a un regime di tassazione differente a seconda della natura dello strumento stesso. Infatti, le plusvalenze sono assimilate, rispettivamente, a quelle derivanti dalla cessione di partecipazioni qualificate o meno a seconda che risultino superate o meno le soglie previste dall’articolo 67 del DPR n. 917/86, vale a dire una quota del patrimonio dell’emittente superiore al 25%, per le società non quotate, ovvero al 5%, per le società quotate. Qualora, invece, lo strumento non consenta tale partecipazione al capitale o al patrimonio, stante l’impossibilità di provvedere a individuare una soglia che ne distingua il regime fiscale, le relative plusvalenze hanno sempre natura “qualificata“.

Cessione di titoli emessi all’estero

Per le azioni e i titoli emessi all’estero, l’articolo 44, comma 2, lett. b) del DPR n. 917/86 subordina l’assimilazione alle azioni di società residenti al regime fiscale delle relative remunerazioni. La disposizione, infatti, prevede tale assimilazione qualora i proventi che si originano dal titolo, se corrisposti da una società residente, fossero stati totalmente indeducibili a norma dell’articolo 109, comma 9, del DPR n. 917/86. Pertanto, i titoli esteri sono assimilati a quelli emessi da società residenti nel solo caso in cui rappresentano partecipazioni al capitale o al patrimonio e la relativa remunerazione è totalmente collegata ai risultati economici della società stessa, di altre società del gruppo o del singolo affare per il quale sono state emesse.

La remunerazione, in altre parole, non deve essere nemmeno in misura minima commisurata a parametri di natura finanziaria, quali tipicamente i tassi di interesse. Al riguardo, la Circolare n. 52/E/2004 dell’Agenzia delle Entrate ha precisato che:

• Per le azioni estere, le quali rappresentano evidentemente una partecipazione al capitale dell’emittente, si rende applicabile la disciplina delle partecipazioni qualificate o non qualificate. A seconda del superamento o meno delle soglie indicate nell’art. 67 comma 1 lett c) del DPR n. 917/86;
• Gli strumenti finanziari esteri, invece, sono sempre e comunque assimilati alle partecipazioni non qualificate. Posto che l’art. 67 comma 1 lett. c) del DPR n. 917/86 (norma che disciplina le partecipazioni non qualificate) richiama solamente gli strumenti finanziari disciplinati dall’art. 44 comma 2 lett. a) del DPR n. 917/86. Vale a dire quelli emessi da società residenti.

Tabella riassuntiva: tassazione delle rendite finanziarie in Italia

Tipologia di strumento	Tassazione	Imposta di bollo
Conti correnti	26%	SI (*)
Conti di deposito	26%	SI
BOT	12,5%	SI
ETF di liquidità	26%	SI
Azioni	26%	SI
Fondi pensione	20%	NO
Gestione patrimoniale	26%	SI

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Capital gain e gestione delle minusvalenze

La compensazione delle minusvalenze nella determinazione del capital gain è libera. Infatti, sino al 2018 tale compensazione era vincolata alla distinzione tra partecipazioni qualificate e non qualificate. In linea generale, le plusvalenze realizzate dal 1° gennaio 2019 sono soggette a imposta sostitutiva del 26%. Questo indipendentemente dalla natura qualificata o meno della partecipazione. Fanno eccezione a questo principio le sole plusvalenze relative a partecipazioni (non quotate) in società a regime fiscale privilegiato. Queste partecipazioni concorrono di regola alla formazione del reddito in misura integrale.

Non cambiano, invece, rispetto al passato, i principi per cui le plusvalenze sono sommate algebricamente alle minusvalenze. Se emerge una minusvalenza netta, questa può essere portata a deduzione delle plusvalenze realizzate nei periodi d’imposta successivi, ma non oltre il quarto.

Secondo quanto previsto dall’art. 68 comma 5 del TUIR viene, invece, a esistenza una unica “massa”, formata da tutte le partecipazioni qualificate e non qualificate (ricomprendendosi tra le seconde anche le attività che generano i redditi di cui all’articolo 67, comma 1, lettera da c-ter) a c-quinquies) del TUIR).

Rimane separata la “massa” delle partecipazioni in società estere a regime fiscale privilegiato. Le minusvalenze di queste partecipazioni possono solo andare a compensazione delle plusvalenze di analoga natura.

Per effetto delle modifiche in commento è, quindi, possibile compensare una plusvalenza realizzata su una partecipazione qualificata con una minusvalenza realizzata su una partecipazione non qualificata (così come una perdita su obbligazioni o su titoli di Stato), e viceversa, opzione che, invece, non era praticabile nel previgente regime.

Minusvalenze nel quadro RT del modello Redditi

Le plusvalenze e le minusvalenze trovano collocazione all’interno del quadro RT del modello Redditi P.F. Il quadro è immutato, e continua a prevedere la distinzione tra partecipazioni qualificate e non qualificate (le persone fisiche e le società semplici, infatti, avendo per definizione periodo d’imposta coincidente con l’anno solare, per il 2018 applicano ancora le vecchie regole). Tuttavia, a pagina 3 delle istruzioni del modello REDDITI SC si evidenzia che nella sezione II del quadro RT (storicamente riservata alle plusvalenze “non qualificate”, essendo finalizzata alla liquidazione dell’imposta sostitutiva del 26%) è possibile dichiarare anche le plusvalenze “qualificate”, se realizzate dal 1° gennaio 2019.

Il quadro RT del modello REDDITI SC è riservato alle società non residenti senza stabile organizzazione, che realizzano plusvalenze determinate secondo il regime dei redditi diversi e che possono avere periodo d’imposta non coincidente con l’anno solare, ma la formulazione delle istruzioni è indice chiaro del fatto che, dal 2019, si verifica questa “commistione” (essendo queste plusvalenze qualificate sommate algebricamente ai minori valori delle partecipazioni non qualificate).

Paesi d’Europa con una mite tassazione del capital gain

Dopo aver analizzato la disciplina del capital gain in Italia di seguito ho deciso di fornirti un elenco non esaustivo, dei principali Paesi d’Europa con un basso livello di tassazione dei guadagni derivanti dal capital gain.

ANDORRA E TASSAZIONE DEL CAPITAL GAIN

In Andorra l’imposta sul capital gain è del 10%. L’imposta si riduce sino a zero per chi possiede meno del 25% dell’attività finanziaria venduta. Questo significa che se vendi le quote di una società e hai meno del 25% di questa società non paghi imposte sul Capital Gain ottenuto.

MALTA E TASSAZIONE DEL CAPITAL GAIN

A Malta non esiste capital gain, ma un’imposta fissa del 12% sul trasferimento dell’attività detenuta. Nel caso in cui l’attività finanziaria venga ereditata, invece, l’imposta scende fino al 7%. Ad ogni modo si tratta di livelli accettabili. Considerati gli altri vantaggi fiscali offerti da Malta questo è un ottimo compromesso.

BULGARIA E TASSAZIONE DEL CAPITAL GAIN

In Bulgaria il capital gain è al 10%, corrisponde con l’imposta sul reddito personale. Anche in questo caso è tra i più bassi d’Europa. L’imposta sul capital gain non si paga per le transazioni finanziarie effettuate sui titoli azionari quotati alla borsa bulgara.

UNGHERIA E TASSAZIONE DEL CAPITAL GAIN

L’imposta sul capital gain è del 15%. Tuttavia, la tassazione scende al 10% se l’asset viene conservato per 3 anni. L’imposta scende a 0% se si conserva l’asset per 5 anni.

SERBIA E TASSAZIONE DEL CAPITAL GAIN

L’imposta sul capital gain è del 15% per i residenti, ma è del 20% per i non residenti. Un motivo in più per prendere la residenza permanente serba. Le imposte complessivamente sono basse e il Paese è in piena crescita.

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Tassazione del capital gain: consulenza fiscale

In questo articolo ho cercato di riassumere i principali elementi che regolano la tassazione del capital gain in Italia. Come avrai notato la normativa è soggetta a varie modifiche nel tempo, e non è di semplice e pratica applicazione.

L’individuazione delle fattispecie che determinano l’applicazione della tassazione per i guadagni di capitale devono essere analizzate con attenzione. Per questo motivo ti consiglio sempre di valutare la situazione con l’ausilio di un dottore Commercialista esperto in questo ambito.

Se hai dubbi sull’applicazione della tassazione sul Capital Gain, contattami!

Potrai spiegarmi in dettaglio la tua situazione e riceverai un preventivo per ricevere la mia consulenza e risolvere il tuo problema. Non aspettare, Pianificare correttamente la tua fiscalità ti far risparmiare rispetto a dover intervenire a posteriori per correggere eventuali errori.