Fondazioni al vertice di gruppi societari: vantaggi e strategie

La giurisprudenza ha progressivamente riconosciuto la legittimità delle fondazioni holding, purché l’attività d’impresa rimanga strumentale rispetto allo scopo ideale. La Cassazione, con sentenza n. 18698/2015, ha confermato che una fondazione può svolgere attività d’impresa in via strumentale, aprendo la strada a strutture più complesse.

Il regime fiscale

Le fondazioni sono enti soggetti ad IRES, ex art. 73 del TUIR, con differenze fondamentali di tassazione tra quelle considerate commerciali o non commerciali. Questa distinzione non dipende dalla forma giuridica della fondazione, che rimane sempre un ente senza scopo di lucro, ma dall’attività concretamente svolta e dalla sua prevalenza:

• Non commerciale quando persegue in via esclusiva o principale finalità di natura ideale, sociale, culturale o filantropica. L’eventuale detenzione di partecipazioni societarie deve essere strumentale al raggiungimento dello scopo istituzionale. In questo caso, la fondazione mantiene la qualifica di ente non commerciale anche se percepisce dividendi dalle società partecipate, purché questi vengano reinvestiti nelle attività istituzionali o utilizzati per il sostentamento della struttura necessaria al perseguimento delle finalità statutarie.
• Commerciale quando l’attività di gestione delle partecipazioni assume carattere prevalente rispetto alle attività ideali. Questo accade tipicamente quando la fondazione svolge attività di direzione e coordinamento del gruppo societario, prende decisioni strategiche sulle partecipate che vanno oltre la mera amministrazione del patrimonio, o quando i proventi derivanti dalle partecipazioni sono sistematicamente superiori al 50% delle entrate complessive per più esercizi consecutivi.

Il regime fiscale delle non commerciali

Le fondazioni non commerciali sono soggette all’IRES con aliquota del 24%, ma la base imponibile viene determinata in modo specifico. I redditi fondiari e di capitale, tra cui rientrano i dividendi, costituiscono sempre reddito imponibile indipendentemente dalla loro destinazione.

Quando una fondazione non commerciale percepisce dividendi da una società residente, questi dividendi sono tassati in modo agevolato. L’art. 89 del TUIR stabilisce che i dividendi concorrono alla formazione del reddito imponibile nella misura del 5% del loro ammontare. Questo significa che su 100.000 euro di dividendi percepiti, solo 5.000 euro costituiscono base imponibile, su cui si applica l’aliquota IRES del 24%, generando un’imposta di 1.200 euro. L’aliquota effettiva risulta quindi dell’1,2% sull’ammontare lordo dei dividendi.

Dal 2021, una detassazione del 50% è stata introdotta per gli enti non commerciali che esercitano, senza scopo di lucro, in via esclusiva o principale, attività di interesse generale e che vincolano il risparmio d’imposta a specifiche finalità e riserve indivisibili. L’Agenzia delle Entrate ha precisato requisiti e condizioni applicative, inclusa la necessità di destinare e mantenere il risparmio d’imposta in apposita riserva fino all’erogazione coerente con lo scopo istituzionale.

Questa tassazione ridotta si applica automaticamente, senza necessità di verificare particolari requisiti sulla partecipazione detenuta o sul periodo di possesso. La ratio di questa agevolazione risiede nel fatto che i dividendi hanno già scontato l’imposizione societaria in capo alla società che li distribuisce, e una tassazione piena comporterebbe una doppia imposizione economica particolarmente gravosa per enti che perseguono finalità di interesse generale.

Le plusvalenze

Se la cessione della partecipazione avviene nell’ambito dell’attività istituzionale, non configurandosi come attività commerciale occasionale, la plusvalenza non è soggetta a tassazione. Questo accade quando la vendita è finalizzata a reperire risorse per le attività istituzionali e non costituisce attività speculativa sistematica.

Diversamente, se la fondazione non commerciale realizza cessioni di partecipazioni nell’ambito di un’attività commerciale secondaria, la plusvalenza viene tassata secondo le regole ordinarie del reddito d’impresa, senza possibilità di applicare il regime PEX, generando quindi una tassazione piena al 24% sull’intera plusvalenza realizzata.

Il regime fiscale delle commerciali

Le fondazioni commerciali seguono invece le regole ordinarie previste per i soggetti IRES, essendo equiparate fiscalmente alle società di capitali. Il loro reddito complessivo è determinato secondo le regole del reddito d’impresa, considerando tutti i componenti positivi e negativi di reddito secondo il principio di competenza.

Per i dividendi percepiti si applica il regime della participation exemption disciplinato dall’art. 89 del TUIR. I dividendi sono esclusi dalla formazione del reddito per il 95% del loro ammontare, a prescindere dalla percentuale di partecipazione detenuta. Anche in questo caso, la tassazione effettiva risulta dell’1,2% (24% sul 5% imponibile).

Nel trattamento delle plusvalenze da cessione di partecipazioni possono beneficiare del regime PEX previsto dall’art. 87 del TUIR, che consente l’esenzione del 95% delle plusvalenze realizzate, ma solo se sono rispettati quattro requisiti cumulativi: possesso ininterrotto della partecipazione da almeno dodici mesi, classificazione della partecipazione nelle immobilizzazioni finanziarie nel primo bilancio chiuso durante il periodo di possesso, residenza fiscale della partecipata in uno Stato non a fiscalità privilegiata, e svolgimento da parte della partecipata di un’effettiva attività commerciale.

Obblighi dichiarativi e monitoraggio

Indipendentemente dalla qualifica commerciale o non commerciale, tutti gli enti che detengono partecipazioni devono rispettare specifici obblighi dichiarativi. La dichiarazione dei redditi deve essere presentata utilizzando il modello Redditi ENC per gli enti non commerciali o il modello Redditi SC per quelli commerciali. Deve essere, inoltre, compilato il quadro RW per il monitoraggio fiscale delle partecipazioni estere, quando ricorrono i presupposti.

La corretta tenuta della contabilità assume rilevanza cruciale per dimostrare la natura delle attività svolte. Le fondazioni non commerciali devono tenere una contabilità separata per le eventuali attività commerciali secondarie, mentre quelle commerciali seguono gli obblighi contabili ordinari delle società di capitali, inclusa la redazione del bilancio secondo gli schemi civilistici.

Modelli internazionali di successo

Vediamo, di seguito, alcuni modelli di successo, applicati da aziende strutturate.

IKEA: la Stichting INGKA foundation

Il gruppo IKEA rappresenta l’esempio paradigmatico dell’utilizzo di fondazioni al vertice di strutture multinazionali. La Stichting INGKA Foundation, fondazione olandese, detiene il controllo dell’intero gruppo attraverso una cascata di holding. Questa struttura garantisce la perpetuazione della mission aziendale, la protezione da scalate ostili e significativi vantaggi fiscali.

La fondazione olandese, con patrimonio stimato superiore ai 36 miliardi di euro, reinveste gli utili nel gruppo e in attività filantropiche. Il modello permette di combinare efficienza fiscale (l’Olanda applica esenzioni sui dividendi da partecipazioni qualificate) con stabilità proprietaria e governance orientata al lungo termine.

Bertelsmann SE: il modello Tedesco

La Bertelsmann Stiftung detiene oltre l’80% del gruppo mediatico Bertelsmann, dimostrando come una fondazione possa efficacemente controllare un’impresa multinazionale. La struttura tedesca prevede vantaggi fiscali significativi: i dividendi distribuiti alla fondazione sono esenti da tassazione se destinati a scopi di pubblica utilità entro due anni.

Questo modello ha permesso al gruppo di mantenere l’indipendenza editoriale, resistere a tentativi di acquisizione e garantire la continuità della strategia aziendale attraverso i cambi generazionali. La fondazione reinveste annualmente oltre 60 milioni di euro in progetti sociali e culturali.

Soluzioni svizzere e del Liechtenstein

Le fondazioni di questi paesi offrono caratteristiche uniche per la pianificazione patrimoniale internazionale. La Familienstiftung del Liechtenstein permette finalità miste (familiari e di pubblica utilità) con regime fiscale privilegiato: tassazione dell’1‰ sul patrimonio netto, esenzione totale sui dividendi da partecipazioni.

In Svizzera, le fondazioni di famiglia godono di regimi cantonali differenziati, con aliquote che possono scendere fino al 4,25% nel Canton Zugo. La flessibilità statutaria e la stabilità giuridica rendono questi strumenti particolarmente attrattivi per imprenditori con interessi internazionali.

Strutturazione di gruppi familiari in Italia

Per le imprese familiari italiane, la fondazione holding offre soluzioni concrete a problematiche ricorrenti. Prendiamo il caso di un gruppo industriale con fatturato di 200 milioni di euro. La costituzione di una fondazione di partecipazione al vertice ha permesso di separare la proprietà dalla gestione, coinvolgere manager esterni nel CdA mantenendo il controllo familiare, e pianificare il passaggio generazionale evitando frammentazioni.

La struttura prevede la fondazione che detiene il 60% della holding operativa, con il restante 40% mantenuto dalla famiglia attraverso una società semplice. Questo schema garantisce il controllo, permette distribuzioni differenziate e protegge il patrimonio aziendale da vicende personali dei singoli membri familiari.

Per il gruppo Armani, la fondazione ha il ruolo di garante della continuità identitaria e strategica oltre la figura del fondatore, gestendo la successione con un perimetro proprietario stabile. Le cronache recenti indicano un ruolo centrale della fondazione nella governance, anche nella proposta del nuovo CEO e nella preservazione dell’indipendenza del marchio. Il disegno conferma l’uso della fondazione come architrave di pianificazione patrimoniale e governo del gruppo nel lungo periodo.

Patto di famiglia e agevolazioni successorie

Il patto di famiglia consente il trasferimento generazionale di azienda o partecipazioni con un regime civilistico e fiscale dedicato, utile quando si intende consolidare il controllo in capo a successori designati. Dal 2024-2025 sono intervenute modifiche all’esenzione da imposta di successione e donazione per trasferimenti d’azienda e partecipazioni, con aggiornamenti di dettaglio da considerare in combinazione con architetture fondazione–holding. Questo consente di pianificare passaggi ordinati e fiscalmente efficienti, coordinando strumenti civilistici e assetti proprietari fondazionali. Allo stesso tempo, un’ulteriore alternativa è rappresentata dall’utilizzo del trust, istituto che da poco è stato sdoganato ed il cui utilizzo è in aumento.

Per approfondire:

• Differenze tra trust e fondazione.

Tabella comparativa: modelli di vertice proprietario

Vantaggi strategici nella pianificazione patrimoniale

L’architettura con fondazione al vertice consente una gestione ottimale dei flussi di dividendi. I dividendi affluiscono alla fondazione con tassazione ridotta (1,2% effettivo), possono essere reinvestiti nel gruppo senza ulteriore tassazione, o distribuiti selettivamente ai beneficiari secondo le regole statutarie.

Questo meccanismo genera un risparmio fiscale quantificabile: su dividendi annui di 10 milioni di euro, la differenza tra tassazione ordinaria (26%) e regime fondazione (1,2%) equivale a circa 2,5 milioni di euro annui di risparmio, risorse reinvestibili nello sviluppo aziendale.

La fondazione garantisce stabilità decisionale attraverso organi di governo professionali e indipendenti. Il Consiglio di Amministrazione può includere manager esterni, esperti di settore e rappresentanti familiari in composizione bilanciata. Questo supera i limiti delle strutture puramente familiari, introducendo competenze specialistiche mantenendo il controllo strategico.

La separazione tra beneficiari economici e controllo gestionale risolve conflitti tipici delle imprese familiari: disallineamento tra soci operativi e non operativi, difficoltà nel coinvolgimento di manager esterni, e gestione emotiva versus razionale delle decisioni aziendali.

La fondazione rappresenta lo strumento ideale per la pianificazione successoria di lungo termine. Il patrimonio conferito esce definitivamente dall’asse ereditario, evitando frammentazioni, dispute ereditarie e costi successori. I benefici economici possono essere regolati statutariamente, prevedendo criteri oggettivi di distribuzione.

Aspetti operativi e costituzione

La costituzione di una fondazione richiede un percorso strutturato. L’iter prevede la redazione di atto costitutivo e statuto con clausole specifiche per l’attività di holding, la predisposizione del piano economico-finanziario triennale, l’ottenimento del riconoscimento dalla Prefettura o Regione (tempistica: 90-120 giorni), e l’iscrizione nel Registro delle Persone Giuridiche.

La struttura di governance deve bilanciare controllo e professionalità. Il Consiglio di Amministrazione dovrebbe includere almeno 5 membri con competenze diversificate. Il Collegio dei Revisori è obbligatorio per enti con partecipazioni rilevanti. Alcuni statuti prevedono un Comitato dei Garanti con funzioni di indirizzo strategico.

I controlli interni devono garantire compliance normativa attraverso procedure formalizzate per decisioni di investimento/disinvestimento, sistema di reporting trimestrale su partecipate, e audit annuale su rispetto finalità statutarie. La trasparenza verso stakeholder richiede bilancio sociale annuale e comunicazione strutturata con beneficiari.

Criticità e limiti del modello

Il modello presenta alcune limitazioni strutturali. L’irreversibilità del conferimento impedisce ripensamenti o ristrutturazioni successive. La rigidità statutaria richiede procedure complesse per modifiche sostanziali. I controlli pubblici comportano obblighi di rendicontazione e possibili ispezioni prefettizie.

La normativa antiriciclaggio impone obblighi stringenti su identificazione beneficiari effettivi, segnalazioni di operazioni sospette, e conservazione documentale decennale. Gli enti con partecipazioni estere devono rispettare la normativa sul monitoraggio fiscale e le disposizioni CRS/FATCA.

L’Agenzia delle Entrate monitora attentamente le fondazioni holding per evitare utilizzi elusivi. I principali rischi includono la riqualificazione come ente commerciale con perdita dei benefici fiscali, la contestazione dell’effettività dello scopo non lucrativo, e l’applicazione della normativa anti-abuso per operazioni prive di sostanza economica.

Per mitigare questi rischi è essenziale documentare la sostanza economica delle operazioni, mantenere effettiva separazione tra fondazione e fondatore, e rispettare la destinazione degli utili secondo statuto. La Circolare 38/E/2021 dell’Agenzia delle Entrate ha chiarito i criteri di valutazione della commercialità, richiedendo particolare attenzione nella strutturazione.

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La strutturazione con fondazione holding risulta conveniente quando il patrimonio aziendale supera i 10 milioni di euro, esistono problematiche successorie complesse, si pianificano operazioni straordinarie, o si perseguono finalità miste (imprenditoriali e sociali).

L’analisi costi-benefici deve considerare la protezione patrimoniale ottenibile, i vantaggi nella gestione del passaggio generazionale, e l’impatto sulla bancabilità e accesso al credito.

La strutturazione di una fondazione al vertice di un gruppo societario rappresenta una decisione strategica complessa che richiede analisi approfondita e pianificazione accurata. Ogni situazione imprenditoriale presenta specificità che devono essere valutate con attenzione per massimizzare i benefici e minimizzare rischi e costi.

Fonti

• Codice Civile, artt. 14-35
• D.Lgs. 117/2017
• DPR 917/1986 – TUIR, artt. 73, 87, 89
• Circolare Agenzia delle Entrate n. 38/E/2021
• Cassazione Civile, Sez. I, Sentenza n. 18698/2015
• Risoluzione Agenzia delle Entrate n. 120/E/2019
• Direttiva UE 2011/96 (Direttiva Madre-Figlia)
• Direttiva UE 2016/1164 – ATAD (Anti Tax Avoidance Directive)
• Convenzione OCSE Modello 2017